【期货直播室】A股“专精特新”：为科技巨头埋下伏笔

在波诡云谲的资本市场中，每一次政策的调整都可能孕育着新的机遇。近期，资本市场围绕着“专精特新”中小企业和港股的18C章上市机制，掀起了一股关于培育中国科技龙头企业新路径的探讨热潮。作为连接市场信息与投资者洞察的【期货直播室】，今天就带您深入剖析，A股的“专精特新”战略，是如何为中国未来的科技巨头们悄然打下坚实基础的。

“专精特新”政策，顾名思义，聚焦于“专业化、精细化、特色化、新颖化”的企业。这绝非一句空洞的口号，而是国家层面对于中国经济发展模式的一次深刻重塑。在过去，我们或许更侧重于体量巨大的“巨无霸”企业，但随着全球科技竞争的加剧，以及中国经济结构转型的深入，“小而美”、“专而精”的企业所蕴含的巨大能量，正被前所未有地挖掘和重视。

想象一下，在一个庞大的工业体系中，无数颗精密的“螺丝钉”默默工作，它们或许不为人知，但却是整个机器高效运转不可或缺的基石。这些“专精特新”企业，正是中国制造业和服务业中那些在细分领域做到极致的“隐形冠军”。它们可能在高端芯片的某个关键环节拥有世界领先的技术，可能在生物医药的某个靶点研究上取得突破，也可能在新能源材料的某个配方上拥有独家专利。

它们或许规模不大，但其技术壁垒高、创新能力强、市场占有率领先，并且往往具有强烈的“硬科技”属性。

【期货直播室】认为，“专精特新”政策的推出，绝非偶然。它传递了一个清晰的信号：国家正致力于优化产业结构，鼓励企业走差异化、高质量的发展道路。对于这些“小巨人”而言，这意味着什么？是政策红利。从税收减免、研发补贴，到人才引进、融资支持，“专精特新”企业能够享受到一系列定向扶持政策，这无疑为它们在激烈的市场竞争中提供了强大的动力。

这些资金和政策的倾斜，能够帮助企业加大研发投入，攻克技术难关，进一步巩固其在细分领域的领先地位。

是资本市场的对接。“专精特新”企业往往是典型的“硬科技”企业，它们的技术和产品具有高度的创新性和未来潜力，但其成长路径可能与传统行业有所不同，上市之路也可能面临挑战。A股的科创板，以及正在逐步完善的新三板精选层（或称北交所），都在为这些企业提供更加契合的上市通道。

这些板块的设立，正是为了解决科技型企业“融资难、融资贵”的问题，通过更灵活的上市标准和更高效的审核流程，让真正有价值的科技企业能够更快地获得资本市场的认可，实现价值增长。

【期货直播室】观察到，许多“专精特新”企业，在获得政策和资本市场的双重加持后，其成长速度令人惊叹。它们不仅能够持续进行技术创新，还能够通过产业链协同，带动上下游企业共同发展，形成良性的产业生态。这种“小巨人”效应，正在悄然改变着中国产业格局，为培育未来的科技巨头，提供了源源不断的“土壤”。

我们也必须认识到，培育科技龙头并非一蹴而就。尽管“专精特新”政策为企业提供了有力的支持，但企业自身的造血能力、持续的创新能力以及应对市场风险的能力，依然是决定其能否最终成为“巨头”的关键。【期货直播室】建议，投资者在关注“专精特新”概念股时，除了要深入研究企业的技术实力、市场前景和管理团队，更要关注其盈利模式的持续性和抗风险能力。

从更宏观的视角来看，“专精特新”战略的背后，是中国希望在全球科技浪潮中，占据一席之地，甚至引领潮流的雄心。通过扶持这些“小而美”的创新力量，中国正在构建一个更加多元化、更具韧性的科技创新体系。这些“专精特新”企业，就像一颗颗种子，在国家政策的沃土中生根发芽，未来，它们很有可能长成参天大树，成为中国经济发展的新引擎，成为中国科技实力的重要象征。

【期货直播室】将持续关注“专精特新”企业的发展动态，以及它们在资本市场上的表现。我们相信，随着政策的深入推进和资本市场的不断完善，这些“小巨人”们必将绽放出耀眼的光芒，为中国经济的高质量发展注入新的活力。下半部分，我们将把目光投向港股，探讨18C章上市机制如何成为科技创新的另一条重要赛道。

【期货直播室】港股18C章：为“中国科技”插上腾飞的翅膀

在A股“专精特新”政策为科技创新企业提供肥沃土壤的另一条引人注目的资本市场路径——港股的18C章上市机制，也正以前所未有的力度，吸引着全球的目光。作为连接全球金融市场前沿信息与投资者智慧的【期货直播室】，今天将为您深度解读，港股18C章如何成为科技创新企业，尤其是未盈利的生物科技和部分高科技企业，实现价值最大化和全球化发展的重要跳板。

长期以来，中国科技企业，特别是那些处于研发密集型、成长早期阶段，尚未实现盈利，或者盈利模式尚不清晰的企业，在寻求上市融资时，往往面临着“成长的烦恼”。A股的传统IPO审核机制，对于盈利能力的要求相对较高，这使得许多具有颠覆性创新、未来潜力巨大但短期内难以盈利的科技公司，难以获得资本市场的青睐。

而美国等海外市场的上市门槛，虽然对未盈利企业相对友好，但在地缘政治日益复杂的当下，也给中国科技企业带来了不确定性。

正是在这样的背景下，香港联交所于2018年4月30日推出的《主板上市规则》第18C章（以下简称“18C章”），无疑是一次极具前瞻性的改革。它针对的是“未有收入的生物科技公司”以及“上市时未有收入或市值未达上市主板盈利要求的公司”，其中后者主要指符合条件的创新科技企业。

这相当于为那些“有技术、有前景、但暂时没盈利”的科技新星，量身打造了一条绿色通道。

【期货直播室】认为，18C章的核心价值在于其包容性与前瞻性。它打破了传统盈利模式的束缚，将目光聚焦于企业的核心技术、创新能力、市场潜力以及管理团队的实力。对于生物科技公司，18C章允许它们在满足一定研发投入、知识产权和管理团队等要求的前提下，即使没有商业化收入，也能在港交所上市。

这意味着，那些在基础研究、药物研发等领域投入巨资，但产品尚未上市的生物科技公司，终于有了与全球资本对接的平台。

对于其他符合条件的创新科技企业，18C章也设定了相对宽松的上市门槛，例如，允许市值在100亿港元以上，并至少有一名基石投资者承诺认购的未盈利公司上市；或者，对已上市但仍未盈利的公司，允许其引入新的未盈利的生物科技公司分拆上市。这些规则的调整，极大地拓宽了科技企业的融资渠道。

更重要的是，18C章的推出，旨在吸引和留住那些有潜力成为“中国科技龙头”的企业。香港作为国际金融中心，其成熟的法律体系、开放的市场环境以及与国际接轨的监管标准，为这些科技企业提供了一个既能获得全球资金支持，又能保持相对独立性和发展空间的高地。

通过在香港上市，企业不仅能接触到来自全球的投资者，还能提升自身的国际知名度和品牌形象，这对于其未来的全球化拓展至关重要。

【期货直播室】观察到，自18C章实施以来，已有不少具有代表性的科技企业，包括一些未盈利的生物科技公司和创新科技公司，成功通过此通道在香港上市，并获得市场的积极反响。这些企业涵盖了人工智能、半导体、生物医药、新能源等多个前沿领域，它们的发展状况，直接关系到中国在全球科技竞争中的地位。

当然，18C章并非“免费午餐”。虽然放宽了盈利要求，但对企业的技术壁垒、创新能力、知识产权保护、公司治理等方面，依然有着严格的审查标准。监管机构会审慎评估企业的技术前景、商业模式的可行性以及潜在的风险。投资者在投资18C章下的公司时，也需要具备更高的专业判断能力，深入分析企业的技术研发、市场竞争、专利保护以及商业化前景。

【期货直播室】认为，18C章与A股的“专精特新”战略，并非相互独立，而是相辅相成，共同构成了中国培育科技龙头企业的新路径。A股的“专精特新”更侧重于扶持国内具备核心技术、专注于细分领域、能够实现高质量发展的企业，为它们在国内市场打下坚实基础。

而港股的18C章，则为那些需要更大规模融资、更国际化视野，甚至暂时无法盈利但潜力巨大的科技创新企业，提供了一个更灵活、更具包容性的上市平台，帮助它们更快地对接全球资本，实现跨越式发展。

当这些在港股18C章下茁壮成长的科技新星，逐渐成熟并展现出强大的盈利能力时，它们也有可能回流A股，或者在A股和H股之间形成协同效应。这种多层次资本市场的联动，正在为中国科技企业的成长，构建一个更加完善和高效的生态系统。

【期货直播室】相信，随着科技创新在中国经济中的地位日益凸显，以及资本市场改革的不断深化，无论是A股的“专精特新”板块，还是港股的18C章，都将迎来更多的机遇和挑战。作为投资者，密切关注这些政策导向和市场动向，深入研究相关企业的内在价值，是抓住时代机遇的关键。

我们期待着，在这些政策和机制的护航下，中国能够涌现出更多具有全球竞争力的科技巨头，为世界科技进步贡献中国智慧和力量。